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2020-12-01 06:00:01

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购彩平台|购彩官网我出道做投资时互联网并不普及,人民日报但现在世界处于移动购彩平台|购彩官网互联之中,人民日报消费者就在你面前 ,只要你敢干、能干、愿意干,就能够很快链接消费者,做生意比过去更容易。

中国是有着14亿人口的大国,谈粉台履有效防控新冠肺炎疫情这一百年来全球发生的最严重的传染病大流行,谈粉台履是一项非常艰巨复杂的任务,各项工作千头万绪、各方面关系都要协调。在党中央的坚强领导下 ,丝集19个省区市对口帮扶除武购彩平台|购彩官网汉以外的16个市州,丝集最优秀的人员、最急需的资源、最先进的设备千里驰援,在最短时间内实现了医疗资源和物资供应从紧缺向动态平衡的跨越式提升 。

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在抗疫形势最严峻的时候,资追责推经济社会发展不少方面一度按下“暂停键”,但群众生活没有受到太大影响 ,社会秩序总体正常。我们党准确把握疫情形势变化,星平立足全局、星平着眼大局,及时作出统筹疫情防控和经济社会发展的重大决策,坚持依法防控、科学防控,推动落实分区分级精准复工复产,最大限度保障人民生产生活 。各项工作有条不紊全面展开,进账展现了我国社会主义制度非凡的统筹协调能力。购彩平台|购彩官网目透明非凡的贯彻执行能力。在这次抗疫斗争中,人民日报我们不仅采取了正确的防控措施,更展现了我国社会主义制度非凡的贯彻执行能力 。

各级党组织和广大党员、谈粉台履干部坚决贯彻以习近平同志为核心的党中央的决策部署,谈粉台履牢记人民利益高于一切,全面落实“坚定信心 、同舟共济、科学防治 、精准施策”总要求,在大战中践行初心使命,在大考中交出合格答卷。54万名湖北省和武汉市医务人员同病毒短兵相接,丝集率先打响了疫情防控遭遇战。从技术和市场层面看,资追责推爱旭股份一直引领行业发展。而在资本层面,爱旭股份的表现同样值得期待。

2019年通过重大资产重组,星平爱旭股份成为上海证券交易所A股上市公司,新的资本市场平台有效助力公司的业务发展与产能扩张。2019年,进账爱旭股份营业收入突破60亿元,进账同比增长48% ,PERC电池出口量全国第一。2020年上半年,受新冠疫情的影响,全球光伏行业各产业链环节均受到了不同程度的冲击,爱旭股份在产品生产 、销售等方面也面临巨大考验。通过提前规划布局,主动降本增效,严控产品质量,积极与产业上下游供应商和客户紧密沟通和协作,爱旭股份平稳渡过疫情严控时期,实现了营业收入平稳增长。报告期内,公司营业收入36.95亿元,同比增长30% 。2020年5~6月疫情缓解后 ,目透明光伏市场景气度明显好转 ,目透明爱旭股份产销量逐步提升,订单恢复较快,至6月末爱旭股份产销率已恢复至正常水平。2020年上半年,爱旭股份电池出货量约5.24GW,同比增长82%,位列全球电池出货量第二(据PVInfoLink市场调研结果),继续保持行业前列。目前,人民日报爱旭与全球领先的设备供应商美国应用材料公司、人民日报德国Centrotherm、德国RENA以及浆料供应商贺利氏等建立了全方位、长期稳定的合作关系,使公司产品的品质得到广大客户的高度认可 。目前公司生产的电池最高转换效率已超过23%,预计今年年底平均转换效率将达到23%以上。

站在新的发展起点上,爱旭股份也作出了一系列规划,为未来的发展构建稳固的“护城河”。今年上半年,爱旭股份发布股票期权激励计划,拟授予激励对象股票期权3600万份,约占激励计划草案公告日公司总股本的1.97%,激励对象共计275人,包括公司(含子公司)任职的董事、高级管理人员、核心骨干人员等,首次授予2925.40万份,预留674.60万份。激励计划在2020~2023年间分年度对公司的业绩指标进行考核,以达到公司业绩考核目标作为激励对象当年度的行权条件之一,公司未来三年业绩可期 。爱旭股份启动了非公开发行股票项目,并于8月顺利完成股票发行,募集资金25亿元。此次募集资金25亿元将用于投资义乌三期项目、光伏研发中心项目以及补充流动资金。随着募集资金到位,爱旭股份将加快推动大尺寸电池产能的快速投放,提升公司产品的市场竞争力。

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直面未来,随着研发中心项目的投入使用,爱旭股份研发能力将得到进一步增强。而新建产能的建成投产,将促使电池产能规模和大尺寸电池出货占比的快速提升,爱旭股份的盈利能力有望继续增强,彰显技术创新价值,引领光伏电池行业开启高质量发展新征程!从研发投入加计扣除的顶层设计初衷来说,是为了鼓励企业投入资金进行研发创新,掌握核心技术。但中国软件却利用财技,挪腾人工成本到研发费用中,且并没有提升多少科技实力,有套取政策红利之嫌。中国软件(600536.SH)2019年实现营业收入58.20亿元 ,同比增长26.15%;实现利润总额1.53亿元,同比增加16.33%;实现归属于母公司净利润 6183.47万元,同比减少47.45%。财报显示,公司的研发费用高达11.63亿元,占公司营收的20%。无论是从金额上,还是从占营收比例上看,都是A股中研发投入比较高的上市公司之一。

2018年以来,中国软件研发投入合计超过20亿元,如此巨额的投入,给公司带来了什么核心技术?从品牌知名度来说 ,中标的办公软件和麒麟的操作系统名气比较大,但二者的规模比较小,2019年年报显示,合计营收只有3.5亿元左右,合计净利润1.2亿元左右。可以推算,中标和麒麟的研发投入并不高,几乎可以忽略不计。那么,公司的十多亿元的研发投入都去了哪儿 ?研发费用的实质是人工成本

2018年9月,为了鼓励企业加大研发投入,国税总局发布了提高研发支出加计扣除比例的规定,将比例提高到了175%。也就是说 ,企业发生了100元的研发支出 ,可以按照175元进行税前扣除,大大提高了企业研发投入的积极性。当时看到这项规定的时候,笔者的内心是纠结的,一方面对这项政策击掌叫好,将提升中国企业的核心竞争力;另一方面,担心由于税务人员的专业知识不足,无法鉴别企业的研发投入性质,部分企业很可能会将正常的成本费用转移到虚构的研发投入中,导致国家税款流失。

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从近两年来上市公司执行情况看,研发费用增幅明显,几乎所有上市公司都有研发费用发生。但税务部门并没有起到严谨的把关作用,大多数情况下是上市公司列支多少就认多少 。以中国软件为例,在介绍公司研发投入增加原因的时候 ,年报指出,整体研发投入较2018年增长了18.20%,主要是本期重大业务人员投入加大所致。

购彩平台|购彩官网对比历年财报,会发现不仅仅是新增的部分是人员的投入带来的,就连公司研发费用的核心构成,主要也是研发人员的工资。2019年年报中 ,11.6亿元的研发费用,其中有9.37亿元是人员工资。公司用了一个模糊概念 ,7870名员工中 ,超八成是技术人员,共计6413人,而没有提及研发人员的具体情况。按照上文所述,根据研发支出费用列支的规范和税务有关规定 ,技术人员的工资的确可以计入研发费用进行加计扣除,但是这些技术人员的研发成果都是什么呢?购彩平台|购彩官网中国软件的“真实”核心业务据年报,中国软件的全部销售收入58亿元中,自主软件收入只有6.69亿元。构成庞大营收的主要业务,是33.28亿元的行业解决方案收入和17.88亿元的服务化业务。在年报中,公司对行业解决方案方面的内容介绍地非常详尽。

比如信创工程 ,在多个省市建立信创化区域平台,开展本地化服务和区域适配验证工作,打造覆盖全国的运维服务体系;比如现代化数字城市 ,聚焦现代化城市发展的切实需求和难点、痛点,依托网络安全和信息化产业,打造中国软件特色的支撑平台体系和智慧应用体系,提高现有大数据平台成熟度,以此为抓手满足现代数字城市建设需要,聚焦政务大数据应用,采取不同策略 、定制差异化方案,打造现代数字城市样本……但是,如果认真研究一下这项业务的毛利率,会发现低到难以理解。正常情况下,公司的自主软件的毛利率70%以上,而占营收比例超过65%的行业解决方案业务,毛利率只有11%。

通常而言,考虑到资金使用的成本 ,这么低的毛利率是不赚钱的。那么,又是什么原因让高科技企业做如此低毛利业务的呢?

公司年报给出了答案。原来,所谓行业解决方案 ,其实是软硬件采购及外包服务采购。简单解释下,这类业务是企事业单位或者政府规划一个规模比较大的项目进行招标 ,项目方案中有完整的软硬件清单,公司中标后 ,再去采购符合条件的软硬件,搭建组装满足客户需要的产品。公司其实是一个集成商,而非软件开发商。

由于采购的软硬件大多明码标价,公司只是加个税点过一遍账,才导致公司该业务的毛利极低。那么话又说回来了,从事这类软硬件集成业务的人员,还能是严格意义上的研发人员吗?他们的工资计入研发费用,是不是不符合国家提倡的加大研发投入的初衷?再看服务化业务的技术含量。可以看出,除了自主软件和行业解决方案,公司的服务化业务的技术含量也存疑。虽然该项业务毛利率不低,达到了60%,但是在介绍该业务毛利率下滑的时候,公司称,该业务主要是外包服务采购,市场竞争激烈。

购彩平台|购彩官网也就是说,这类业务的客户有自己的核心技术,公司只是派出人员进行服务,是一种类似劳务派遣的业务。同样 ,从事这项业务的员工的工资,是否应该计入研发费用也值得商榷 。

从某种意义上讲,公司的研发费用其实是公司的正常的人工成本开支,通过计入研发费用,虚增了毛利率,并减少了纳税额。应收账款风险和存货风险

剔除掉外包类业务,中国软件的自主软件业务金额比较低 ,净利润金额也比较小。因此,公司的抗风险能力也比较弱。但资产负债表显示,公司的应收票据及应收账款达到了14亿元,存货余额达到了11.26亿元,稍有“风吹草动”,对公司的利润影响就会非常大。先看应收账款的账龄。分账龄来看,公司应收账款大部分账龄在一年以内,相对安全;但1-2年和2-3年账龄超过4亿元,5年以上也有2.16亿元。

购彩平台|购彩官网账面显示 ,公司计提坏账准备3.45亿元,计提比例高达20.44%,远超正常水平。说明公司的客户群体信用堪忧,公司的营收质量欠佳。和大多数上市公司相比,公司的坏账准备计提比例也比较舒缓,存在着盈余管理的空间,划分了多达6档:1年以内6%,1-2年8%,2-3年10% ,3-4年20%,4-5年50%,5年以上100%。如果公司的坏账准备计提比例更加激进一些,公司每年的净利润又会损失巨大。再来看存货的疑问。作为一家软件公司,为什么会有多达11.26亿元的存货?年报附表显示,其中主要是发出商品,也就是公司代客户采购的软硬件 。正是因为公司的这种经营模式,导致公司应收款项金额较大,存货金额也较大,而这些客户大多数预付款比较少,公司需要代垫款项先行采购,坏账率还比较高,为公司经营带来了巨大的风险。

不过,经营性现金流量净额倒是看起来表现优异 。2019年现金流量表显示,公司经营性现金流量净额为9.89亿元,是上年同期的7倍多,远超1.4亿元净利润。如果单纯从净现比看,还以为公司的经营质量极佳,产品比茅台还要畅销。资产负债表显示,公司经营性现金流量净额激增的原因并不是销量多好,主要原因是公司拖欠了大量的应付款。和上年同期的18亿元应付款项相比,2019年应付款项为23.3亿元。

豪爽分红的原因2016年以来,公司分红一直比较慷慨,甚至经常超出公司的扣非净利润。2019年年报显示,公司拟分红1978万元,现金分红比例为31.99%。

购彩平台|购彩官网公司长期分红的重要原因之一 ,是其超过42%的股份由大股东中国电子持有,对于近年经营不佳的中国电子来说,分红是反哺大股东的最简单的方式。之所以说中国电子经营不佳 ,是因为其发行了债券,根据发债规则,该集团公司披露了近期财报。财报让人大跌眼镜,几乎和当年三安集团发债暴雷如出一辙。相关数据显示,2019年,中国电子巨亏30亿元。资产负债表显示,公司长短期借款接近1000亿元,公司资金周转极为困难。利润表显示,2019年利息支出超过51亿元。

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